在中国房地产市场的寒冬中，77家A股上市房企公布了2025年前三季度的业绩，令人震惊的是，超过一半的企业陷入亏损，其中41家企业的净亏损总额高达872.16亿元人民币。
这些亏损企业中，绿地控股和信达地产的亏损额均超过50亿元，而金地集团和华侨城A的亏损也接近40亿元。荣盛发展和北辰实业分别净亏损超过30亿元和20亿元。此外，金融街和*ST南置的亏损也超过了10亿元。
据统计，这41家上市房企的净利润为负，反映出大陆房地产行业面临的严峻挑战。业内分析人士指出，房企亏损的主要原因包括宏观经济下行压力、房地产市场的深度调整、人口结构的变化以及融资环境的恶化。这些因素综合作用，导致行业销售下滑、房价下跌、项目停滞，进而使大量房企陷入财务困境。
纽约世界政策研究所的高级研究员詹姆斯·H·诺尔特在其文章中指出，中国房地产泡沫的破裂似乎是不可避免的。他提到，中国的情况更加复杂，许多省级和地方政府通过大规模资助房地产开发项目获利，估计这笔资金高达8.4万亿美元，几乎占到GDP的50%。地方政府的获利模式与房地产开发商相似，使得这一危机愈加难以解决。
自2020年8月中共政府推出的“三条红线政策”以来，房企的融资受限，杠杆被压缩，导致房价上涨的动力减弱。信贷收紧与资金来源的切断，使得依赖高杠杆的房地产公司及数百万个人投资者面临困境。一旦房价趋于平稳甚至下跌，投机需求便会迅速消失。虽然消费者需要购房自住，但投机者只有在确信未来价格上涨的情况下才会出手。
文章最后指出，中国经济衰退的根本原因在于长期高速增长所积累的脆弱且不可持续的债务。没有坚实的经济基础，如同俗话所说，飞得越高，摔得越惨。