在6月17日的交易中，被誉为“中国潮玩第一股”的泡泡玛特（09992.HK）遭遇了重大滑铁卢，股价下跌了6.04%，市值一夜之间蒸发约223亿港元，回落至3600亿港元。这一波动引发了市场的高度关注，尤其是在短短几天前，该公司股价曾突破历史高点，达到283.4港元每股。
随着泡泡玛特的股价大幅下跌，相关话题迅速登上了微博热搜，网友们纷纷表达对市场动向的看法。有评论指出，近期的炒作或许隐藏着问题，而当明星们开始批量带货时，市场的热度似乎已经达到了顶峰。一些投资者则对市场的泡沫化表示担忧，认为“资本托高套现，永远只有散户受伤”。还有网友感慨，看到一个玩偶的市值与京东相当，确实让人感到这个市场的“魔幻”。
财经博主“扬帆向北”分析指出，自2022年10月以来，泡泡玛特的股价经历了惊人的上涨，从8.654港元的历史低点飙升至283.4港元，短短两年半时间内其股价增长超过28倍，远远超过了传统消费股的估值逻辑。然而，这种暴涨背后，泡沫化风险早已埋下隐患，泡泡玛特的动态市盈率一度超过100倍，而同类消费龙头的平均估值仅在20倍左右。更令人担忧的是，市场的主力资金已经开始高位撤离，早期投资者蜂巧资本已累计套现22.64亿港元，浮盈超过8倍，而创始人王宁及其夫妇也多次减持，总计套现超过33亿港元。
泡泡玛特近期动作频频，积极布局IP商业化。6月10日，一款初代藏品级薄荷色LABUBU在拍卖会上以108万元的高价成交，随即引发市场热捧。紧接着，泡泡玛特旗下独立珠宝品牌POPOP在上海和北京相继开店，此外，优衣库也宣布推出以泡泡玛特的THE MONSTERS（精灵天团）为主题的全新联名系列。
然而，在泡泡玛特的狂热背后，资本市场却呈现出截然不同的景象。自2024年起，包括创始人王宁在内的主要股东开始频繁减持，特别是今年5月，蜂巧资本进行了清仓式减持，市场对此反应强烈。这种资本行为与公司在市场上的高调表现形成了鲜明的对比。
有基金经理指出，泡泡玛特的市值已经远远超过了日本一些深耕多年的IP企业，未来的增长空间引发了广泛的讨论。结合海外经验来看，泡泡玛特的快速增长阶段可能已经过去，投资者对此需进行更为审慎的研究与分析。