根据最新官方数据显示，2025年10月，中国规模以上工业企业的利润出现了惊人的27.1%的环比下降，创下过去五个月以来的最大跌幅，引发了经济学家的广泛关注与忧虑。多位专家指出，中国经济正面临系统性衰退的风险，三大增长引擎——投资、消费和出口——同时遭遇困境，加上房地产危机的持续发酵，经济前景愈发黯淡。
国家统计局于11月27日发布的数据显示，在2025年1至10月期间，规模以上工业企业的总利润为59,502.9亿元人民币，同比增长仅为1.9%，显著低于前九个月的3.2%增速。特别是在10月份，利润同比下降5.5%，环比剧烈滑坡27.1%。这一数据与前两个月的强劲增长形成鲜明对比，外界普遍对政府发布的数据的真实性表示怀疑，认为实际经济情况可能更为严峻。
光大证券的分析师指出，10月利润的急剧下滑与去年同期的高基数、工业生产放缓以及利润率下降密切相关。制造业中的有色、汽车、电子和食品饮料等行业仍然保持正增长，但其他行业的盈利状况却普遍恶化。据《日经亚洲新闻》报道，分析5300家中国大陆非金融上市公司的财务报表后发现，24%的公司在今年前九个月出现亏损，同比上升了1个百分点。这一现象表明，整体盈利能力正受到系统性挤压。
美国经济学者黄大卫分析认为，10月的利润下降意味着前两个月的增长更多是价格调整与基数效应的结果，而非市场需求的真正复苏。他进一步指出，尽管电子商务的补贴使得成交量看似美好，但实际却导致了低利润、高退货和高平台费用的虚假繁荣。
在内需不足和过剩生产的背景下，中国的对外经济关系也面临着严峻考验。专家王赫指出，中国产能严重过剩，国内需求不足，唯有通过出口倾销来消化。然而，世界银行的最新报告显示，中国出口产品的价格正在下降，换取的销量并未带来理想的经济效益。与此同时，欧盟和美国已对中国电动车加征高关税，加拿大及其他国家也在防范中国产品进入其市场。
黄大卫警告称，如果中共政府对日本实施大规模经济制裁，将可能自断后路。中国需要更多的出口订单来消化过剩产能，强硬的经济报复看似是对日本的反制，实际上却可能加速日本与欧美企业的供应链去中国化，推动企业向东南亚转移。
中国房地产危机也在持续发酵。被誉为“房地产优等生”的国企万科，近日申请推迟债务偿还，导致多只境内债券单日暴跌20%至30%，触发深交所临时停牌，创下历史新低。根据财报，万科在今年前三季度面临280.2亿元的净利润亏损，负债高达3629亿元，现金储备仅为656亿元。分析师黄大卫形容万科的现状为“从优等生变成系统性风险的样本”，市场已开始对其高概率重组或违约进行定价。
王赫强调，制造业的困境在很大程度上是由持续的高强度投资造成的。中共政府的政策逻辑是优先发展投资和出口，而非消费，然而这种做法对中国和全球经济都造成了巨大伤害。
台湾南华大学的教授孙国祥指出，中国经济下行并非短期波动，而是系统性衰退的表现，具体表现在三个方面：房地产崩塌引发的连锁反应、消费疲弱掩盖的深层问题，以及制造业的收缩导致传统经济模式失效。他总结道，中国的三大经济引擎当前都面临严重困境。
展望未来，光大证券预计中国四季度工业企业的盈利状况将继续弱势，短期内“供强需弱”的格局将大概率延续。综合多位专家的观点，中国经济面临的挑战不仅仅是某一行业或短期周期的问题，而是三大引擎的同时失速，加上房地产、制造业和外贸等多方面压力的叠加。