法国奢侈品牌爱马仕近日发布了2025年第一季的财务报告，结果显示其业绩未能达到市场预期，主要受到中国市场需求减缓的影响。这一情况突显即便是市场上最具韧性的奢侈品牌，也难以完全抵御中国经济放缓带来的冲击。
根据公司在4月17日发布的声明，亚太地区（不包括日本）的销售额按固定汇率仅增长了1.2%，远低于分析师预计的4%。整体营收达到41亿欧元（约合47亿美元），年增长率为7.2%，同样略低于市场预期。消息公布后，爱马仕的股价一度下跌4.2%，但随后大部分跌幅得到恢复。
爱马仕的财务长艾瑞克·杜埃古耶指出，由于房地产市场低迷，中国门店的客流量减少，加之去年同期的基数较高，导致了业绩增长乏力。此外，美国总统特朗普对欧盟商品加征10%关税，并暂缓实施20%对等关税的90天，也给全球奢侈品行业带来了额外压力。
为应对新关税，爱马仕宣布自5月1日起将美国市场的产品价格上调，涵盖所有品类，而其他地区的价格则不受影响。杜埃古耶强调，目前尚未观察到美国市场需求的变化。
尽管面临挑战，爱马仕在全球范围内仍展现出相对稳健的前景。得益于限量生产模式和富裕客户群体的支持，该公司保持了强劲的定价能力和持续的排队需求，尤其是柏金包和凯莉包等经典款式供不应求。在巴黎，一只柏金包的定价约为1万欧元，二手市场的价格更是高得惊人。
在美洲市场，爱马仕的表现尤为突出，年增长率达到11%，占总营收的近17%。所有市场均呈现正增长，整体营收年增7%，尽管略低于市场预期的8%至9%，且低于去年第四季度的17.6%。
与此同时，竞争对手LVMH近期公布的时尚与皮具部门营收意外下滑，亚洲地区（包括中国）的销售额大幅减少11%，这一地区占该集团总营收的30%。相比之下，爱马仕在亚太地区的占比高达48%。
LVMH的执行长贝尔纳·阿尔诺承认，2025年初的市场形势波动，尽管在2月底前表现稳健，但关税及地缘政治的变化确实对业绩产生了影响。这使得爱马仕的股价和市值进一步上升，2月时爱马仕的市值一度突破了3000亿欧元。
杜埃古耶表示：“在市场动荡的时期，爱马仕的市值表现反映了投资者的信任，也证明了品牌作为避风港的地位。”虽然爱马仕的年营收仍不到LVMH的五分之一，但凭借稳健的策略和市场信心，该公司在本周二（4月15日）一度超越LVMH，成为全球最有价值的奢侈品公司。到周四早盘，股价下跌1.3%，市值报2445亿欧元，与LVMH的2457亿欧元几乎持平。