国际白银价格在经历了一段时间的剧烈波动后逐渐趋于稳定，但对于中国大陆而言，由于投资和工业需求的双重压力，白银供应依然显得紧张。当前，国内的生产商和贸易商正全力以赴消化积压的订单，导致近期白银价格上涨，市场上现货价格出现了显著的溢价，上海期货交易所的近月合约溢价更是飙升至历史新高。
分析师指出，这种巨大的现货溢价主要源于库存危机和可交割原材料的消耗，市场参与者仍有动机在此情况下压低价格以获取利润。同时，上海黄金交易所的卖空者也在押注白银价格下跌，自去年12月底以来，他们为了避免交割白银而向多头支付延期交割费，进一步凸显了白银供应不足的问题。
自1月底以来，白银市场经历了历史性的抛售，年初几周的61%涨幅瞬间被抹去。此前，中国及其他地区的投机性买盘曾推动白银价格飙升，白银一度超越黄金，成为市场对美元、美联储政策独立性及地缘政治紧张局势担忧的象征。
由于流动性相对不足，白银市场对极端波动并不陌生。例如，去年秋季全球供应紧张时，中国的库存已经耗尽，而12月份的投资需求却激增，导致与上海期货交易所和上海黄金交易所相关的仓库库存降至十多年来的最低水平。
尽管市场供应紧张，投资型白银的需求依然强劲。在中国最大的贵金属交易中心——深圳水北市场，商家们在寻找银条买家时往往能以高价成交。风险主管表示：“只要有库存，银条就会迅速被抢购一空。”与此同时，由于国内投资选择受限以及信息受到压制，很多散户投资者也选择囤积黄金和白银等贵金属。
此外，工业需求的增加同样是导致供应紧张的重要因素。然而，投机热潮似乎正在降温，随着投资者在即将到来的中国新年假期前减持仓位，上海期货交易所的总未平仓合约量已降至四年多以来的最低水平。这一变化可能预示着市场将迎来新的调整。