11月6日，中国自动驾驶领域的两大竞争者小马智行（Pony.ai）与文远知行（WeRide）在香港的上市首日，股价均遭遇重创，分别一度下跌超过15%。这一现象引发了市场对这两家公司的盈利能力的担忧，尤其是在行业竞争愈发激烈的背景下。
小马智行和文远知行在中国市场的竞争日趋白热化，尽管它们早前已在纽约的纳斯达克上市，但由于对美国政策的不确定性，尤其是特朗普政府可能会推动中国公司退市的风险，这两家公司开始考虑在更靠近中国市场的地方上市。周四，两家公司通过香港的二次发行，分别筹集了67亿港元（约合8.62亿美元）和24亿港元，但市场反应冷淡，股价仍旧乏力，投资者对未来盈利能力的忧虑显而易见。
香港证券交易商协会的会董黄德几表示，投资者应保持谨慎，避免过高的期望。他指出，周四股价的下跌与两家公司在美国市场的表现不佳密切相关。自今年1月以来，小马智行在美国的股价上涨了7%，而文远知行则下跌了36%，与纳斯达克综合指数22%的涨幅形成鲜明对比。
根据招股说明书，小马智行在2023年上半年的净亏损扩大至9610万美元，而去年同期为5130万美元；文远知行的净亏损则为7.915亿元人民币，高于去年同期的8.817亿元人民币。汇丰银行的分析师在一份报告中指出，两家公司要实现盈利可能还需要数年时间。他们提到，远程监管、停车、充电及基础设施等成本常常被忽视，而这些因素加上技术和人工智能的支持成本，意味着无人驾驶出租车在推出后的七到八年内难以实现现金流收支平衡。
在美国市场，两家公司均希望与加州的Uber达成合作，借助Uber的网约车平台在获得监管批准后部署无人驾驶出租车。然而，美国商务部今年通过的一项新规限制了“外国对手”在美国运营或维护自驾车软件，并设定了2026年3月的合规截止日期，这使得中企在美国市场的计划面临重重障碍。
在周三的交易中，小马智行的股价下跌约2%，文远知行则下跌5.3%。根据新街研究公司的分析，这两家在香港上市的公司并未能为其在西方市场的技术发展和监管审批提供助力，相反，香港的二次上市可能使它们在西方市场的批准变得更加困难。